휘발유 가격 충격은 주식 시장과 경제에 큰 위험을 나타냅니다

Sep 25, 2023

Carson Group의 글로벌 거시 전략가 Sonu Varghese에 따르면 잠재적인 유가 충격은 주식 시장과 경제에 대한 가장 큰 위험 중 하나를 나타냅니다.

그는 화요일 메모에서 휘발유 가격이 이미 올해 들어 크게 상승했으며 평균 소매 가격은 갤런당 3.80달러로 23% 상승했다고 강조했습니다.

이는 2022년 6월 10일 최고치인 갤런당 5달러보다 여전히 훨씬 낮지만, 휘발유 가격이 추가로 인상되면 소비자 지출이 줄어들고 인플레이션 속도가 다시 가속화될 수 있습니다.

에너지정보청(Energy Information Administration)에 따르면 주유소 가격은 주로 원유 가격에 의해 좌우되는데, 원유 가격은 비용 방정식의 약 50%를 차지합니다. 그러나 가스 펌프 가격은 "크랙 스프레드"로 알려진 원유와 정유 제품 간의 가격 차이에 의해서도 결정됩니다.

크랙 스프레드는 가스 1갤런 비용의 약 25%를 차지하고, 세금, 유통, 마케팅은 나머지 25%를 차지합니다.

Varghese가 걱정하는 것은 지난 몇 달 동안 가스 가격이 사상 최고치를 기록했던 2022년과 비슷하게 크랙 스프레드가 급등했다는 사실입니다.

"크랙 스프레드는 일반적으로 정제된 제품의 재고가 많지 않을 때, 즉 휘발유, 디젤, 심지어 항공유의 재고가 적을 때 증가합니다. 이는 정유소 폐쇄, 생산 능력 투자 부족 등 다양한 이유 때문입니다."라고 그는 설명했습니다.

미국의 석유 재고가 2015~2019년 평균보다 낮으면 휘발유 시장이 공급 충격에 취약해 궁극적으로 가격이 상승할 수 있습니다.

"러시아가 우크라이나를 침공했을 때 이런 일이 일어났습니다. 우리는 지난 주 미국에서 세 번째로 큰 루이지애나의 정유소에서 저장 탱크에 불이 붙었을 때 이를 다시 한번 상기시켜 주었습니다."라고 Varghese는 말했습니다.

그의 가장 큰 걱정은 휘발유 가격의 급등이 더 넓은 경제에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 것입니다. 이는 주유소의 휘발유 가격 상승이 소비자 심리에 큰 부담을 주고 지출 감소로 이어질 수 있기 때문입니다.

한편, 가스는 음식 배달 비용을 포함한 많은 산업에 주요 투입 요소이기 때문에 가격 상승은 인플레이션 재가속을 초래할 수 있습니다. 비행기 요금은 연료 가격에도 매우 민감합니다.

인플레이션이 재가속되면 연준은 긴축 통화정책 기조를 유지하고 금리를 추가 인상할 가능성이 높습니다.

휘발유 가격 상승은 "특히 두 가지 이유 때문에 즉각적으로 문제가 됩니다. 연준이 이에 반응하여 금리를 다시 인상하도록 강요할 수 있으며, [그리고] 가계의 실질 소득을 감소시킬 수 있습니다"라고 Varghese는 말했습니다. "우리는 작년에 두 가지 모두가 진행되는 것을 보았습니다. 경제는 그것을 극복할 만큼 충분히 회복력이 있었지만 나는 그것을 통해 경제 전쟁을 다시 보고 싶지 않습니다."

그는 주식 시장과 경제 전망에 대해 여전히 낙관적인 태도를 유지하고 있지만, 또 다른 휘발유 가격 충격이 투자자와 소비자에게 큰 역풍이 될 수 있다는 점을 우려하고 있습니다.

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